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                證券時(shí)報(bào):擬增資近72億!中郵人壽資本金要超國壽趕平安

                證券時(shí)報(bào)記者 劉敬元2021-04-28來源:證券時(shí)報(bào)

                  中郵人壽又醞釀大手筆增資了。這次不同以往,不再是股東“爸爸”出錢,而要從市場找錢了。

                  證券時(shí)報(bào)記者獲悉,中郵人壽擬實(shí)施增資,并通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開披露增資信息:擬新增投資人1家,擬新增注冊資本71.63億元,對應(yīng)增資后股權(quán)比例為24.99%,增資價(jià)格將視市場情況而定。這一增資項(xiàng)目披露自4月27日開始,到6月24日為披露期滿日。

                  目前,中郵人壽注冊資本215億元,在全部近90家人身險(xiǎn)公司中,這一注冊資本已排在行業(yè)前列。

                  若按計(jì)劃完成此次增資,中郵人壽資本金將增至286.63億元,屆時(shí)也將超越中國人壽(注冊資本282.65億元),僅少于平安壽險(xiǎn)和大家人壽。

                  首次市場化找投資方

                  中郵人壽成立于2009年8月,是郵政集團(tuán)旗下壽險(xiǎn)公司,目前4家郵政系公司對其持股比例分別為:中國郵政集團(tuán)有限公司50.92%、北京中郵資產(chǎn)管理有限公司20.00%、中國集郵有限公司16.25%、郵政科學(xué)研究規(guī)劃院有限公司12.83%。

                  中郵人壽目前公司注冊資本215億元,此前經(jīng)歷過多輪大手筆增資,都是由郵政系公司出資。

                  中郵人壽上一輪增資是2018年7月。彼時(shí),該公司注冊資本150億元,當(dāng)時(shí)增資65億元,4家股東等比例出資。該項(xiàng)增資2019年3月底獲得銀保監(jiān)會批復(fù),增資完成后中郵人壽注冊資本達(dá)到了目前的215億元。

                  本次中郵人壽通過在上海產(chǎn)權(quán)交易所掛牌方式推進(jìn)引戰(zhàn)增資,也是中郵人壽首次通過公開方式從市場找資金,即公開找投資人進(jìn)行增資。本次71.63億元增資計(jì)劃,中郵人壽的新增股東持股比例為24.99%,原股東合計(jì)持股比例為75.01%。

                  從披露的信息看,中郵人壽此次增資已經(jīng)過相關(guān)方面的批準(zhǔn),即中國郵政集團(tuán)已經(jīng)同意中郵人壽引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

                  中郵人壽對意向投資方提出了不低的資格條件,除了要滿足監(jiān)管要求的保險(xiǎn)公司股東資質(zhì)條件外,還要求意向投資方是上市系公司,且公司或母公司最近3年經(jīng)審計(jì)的合并凈利潤平均不低于300億元人民幣或等額外幣;不接受聯(lián)合體參與投資。

                  另據(jù)披露,中郵人壽此次增資不接受業(yè)績對賭、股權(quán)回購等要求。增資價(jià)款中超出新增注冊資本的部分全部計(jì)入增資人資本公積,由增資完成后的全體公司股東按各自持股比例共享。

                  剛完成發(fā)債100億

                  在推進(jìn)上述增資項(xiàng)目之前,中郵人壽剛剛發(fā)行了100億元的資本補(bǔ)充債券。

                  中郵人壽100億元資本補(bǔ)充債發(fā)行事宜于2020年12月獲批,分兩期發(fā)行,即2020年12月、2021年3月,分別從銀行間市場發(fā)行60億元、40億元資本補(bǔ)充債券,票面利率分別為4.38%、4.27%。

                  在2020年12月發(fā)行了60億元債券后,中郵人壽去年四季度的償付能力得到一定提升。2020年三季度末時(shí),該公司核心償付能力充足率為109%、綜合償付能力充足率為138%;2020年四季度末,核心償付能力充足率為111%,綜合償付能力充足率提高到167%;最近一期風(fēng)險(xiǎn)綜合評級為B類。

                  按照保險(xiǎn)監(jiān)管要求,核心償付能力50%、綜合償付能力100%,以及風(fēng)險(xiǎn)綜合評級B類,是償付能力達(dá)標(biāo)的三個底線要求??紤]到一些分類監(jiān)管要求與償付能力掛鉤,實(shí)踐中保險(xiǎn)公司對償付能力“安全”的要求會比底線高。比如,一些業(yè)務(wù)要求綜合償付能力120%以上才能開展。因此,綜合償付能力如果接近120%就被認(rèn)為是資本金“吃緊”,保險(xiǎn)公司往往會盡力打出一定富余量,讓綜合償付能力維持在120%之上。

                  目前看,中郵人壽的償付能力是充足的,不過考慮到未來業(yè)務(wù)發(fā)展以及實(shí)踐中所需要的償付能力安全區(qū)間,此次啟動增資,或是未雨綢繆之舉。

                  從收入指標(biāo)看,中郵人壽近年發(fā)展迅速。2020年該公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入近820億元,同比增長達(dá)21.40%,保費(fèi)已躋身行業(yè)第九位,比上一年提升一位。

                  盡管中郵人壽目前的業(yè)務(wù)快速增長,但其償二代下的最低資本要求也提高得較快,2020年四季度末為213.86億元,而在2019年四季度末則為148.65億元。償二代是風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力監(jiān)管制度,在這一制度下,保險(xiǎn)公司的最低資本可視為對其各類風(fēng)險(xiǎn)的量化。

                  另外,今年多家保險(xiǎn)公司啟動增資的大背景是,償二代二期正在醞釀實(shí)施。根據(jù)此前業(yè)內(nèi)的評估,償二代二期實(shí)施后,不同保險(xiǎn)公司償付能力所受影響不同。穩(wěn)健發(fā)展的公司受償二代二期影響不大,而業(yè)務(wù)較激進(jìn)的公司受償二代二期影響則較大,屆時(shí)其償付能力充足率會有較大下滑。

                  中郵人壽近年對外展示的是正在大力推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型,目前該公司2020年年報(bào)尚未披露,不過據(jù)與其“同宗”的郵儲銀行2020年年報(bào)信息,該行2020年加大業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型力度,代理期交新單保費(fèi)759.41億元,保障型產(chǎn)品新單保費(fèi)716.19億元,同比分別增長29.49%、51.37%。

                  中郵人壽增資項(xiàng)目披露,截至2020年末,中郵人壽總資產(chǎn)為2838億元,凈資產(chǎn)為268.66億元。2018~2020年凈利潤分別為4.98億元、17.25億元、13.16億元。

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